5月(yuè)以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年(nián)内份额(é)分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。谢霆锋资产有百亿吗p>

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相关(guān)度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受(shòu)多个(gè)因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了(le)制(zhì)造设(shè)备(bèi)管制措施，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本面(miàn)以及资(zī)金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相(谢霆锋资产有百亿吗xiāng)关度较高(gāo)，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还是会发(fā)生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主要经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国(guó)内外流(liú)动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机会(huì)得(dé)到改善，结(jié)合当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或(huò)许逐(zhú)步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大(dà)，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智(zhì)能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动(dòng)了中美股市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具(jù)备(bèi)相对优势的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关(guān)注运(yùn)营商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比(bǐ)与(yǔ)成长(zhǎng)的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态(tài)势(shì)，当下港股市(shì)场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱(ruò)的相对(duì)悲(bēi)观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力(lì)也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市(shì)场。

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