金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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