美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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