AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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