5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负(fù)，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易(yì)方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持(chí)续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌(diē)，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的(de)预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们(men)确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动(dòng)性(xìng)的(de)角度(dù)来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港(gǎng)股作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相对强弱关(guān)系(xì)的(de)直(zhí)接反馈，“放开国门(mén)之后我们预(yù)期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外(wài)流动(dòng)性压力持(chí)续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一(yī)步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，推(tuī)动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药(yào)领(lǐng)域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因(yīn)为(wèi)目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比预期(qī)更强(qiáng)或(huò)者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也(yě)会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步(bù)指出，可(kě)以先重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业(yè)绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的(de)性价(jià)比与成(chéng)长(zhǎng)的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资(zī)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗性价(jià)比(bǐ)，当(dāng)前(qián)估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折(zhé)趋势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着(zhe)经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是(shì)大概率事(shì)件，预(yù)计人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周期受(shòu)益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布(bù)局(jú)，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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