自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率在圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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