当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方(fāng)向升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上(shàng)限问题与总(zǒng)统拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)达成任何有益(yì)意(yì)见(jiàn)，自己和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违(wéi)约(yuē)。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖(xiù)、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达(dá)成(chéng)协议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之际，他(tā)不会在(zài)债务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超(chāo)过(guò)债(zhài)务上限。美国财政部次日(rì)启动非常规举(jǔ)措(cuò)维持(chí)政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违约(yuē)。然而，使(shǐ)用(yòng)非常(cháng)规(guī)措(cuò)施只能帮助财政(zhèng)部暂(zàn)时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了债(zhài)务违约可(kě)能期限的警(jǐng)告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是(shì)，若国(guó)会未能提(tí)高债务(wù)上限或(huò)暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政部(bù)将无法继续履行政府的所有(yǒu)义务(wù)，最早可(kě)能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的(de)限制，若两党(dǎng)能在这一(yī)时限之前同(tóng)意把债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支(zhī)的(de)条(tiáo)件，共和党预计未来(lái)十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高(gāo)债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告(gào)，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)耗尽(jǐn)现金(jīn)，如国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了(le)数千亿美(měi)元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员也没(méi)有意识(shí)到银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监(jiān)管(guǎn)机构已发(fā)现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的(de)这一场危机风暴(bào)中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的(de)第一共和银行(xíng)也位于加州(zhōu)旧金(jīn)山(shān)。此(cǐ)外，近(jìn)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址期同样遭遇(yù)严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联(lián)邦储备银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑(duì)的(de)关(guān)键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报告(gào)指出(chū)，在过(guò)去，监管(guǎn)机(jī)构并未(wèi)认定大(dà)量无保(bǎo)险(xiǎn)存款一(yī)定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟战略(lüè)石油储(chǔ)备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上(shàng)最大(dà)的石油储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力(lì)于以一种为(wèi)美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值(zhí)并(bìng)保(bǎo)护美国经济和(hé)安(ān)全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授权并(bìng)进行必要的(de)维护——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直(zhí)接采购外(wài)，其补充SPR的方式还(hái)包括(kuò)要(yào)求一些(xiē)炼(liàn)油(yóu)厂退(tuì)回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案(àn)取消了(le)国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销售(shòu)，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续(xù)消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来(lái)多(duō)数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高(gāo)于美国政府设(shè)定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间走势分化明(míng)显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨(zhǎng)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ng>

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线跌(diē)破(pò)前低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于(yú)菜(cài)油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报(bào)记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反映了(le)市(shì)场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一(yī)堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检验(yàn)频度增加，大豆通过(guò)慢(màn)，供应(yīng)压(yā)力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随(suí)后咨询机构(gòu)数据显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀(pān)升(shēng)，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现(xiàn)不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带来的累库趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国内持(chí)续去库的加(jiā)持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油脂(zhī)上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期(qī)货分析(xī)师石丽(lì)红(hóng)表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油(yóu)连续(xù)几(jǐ)日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅(fú)下降，进(jìn)一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)出口环比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致(zhì)国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明显。但上(shàng)周五到(dào)周(zhōu)一，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史(shǐ)极低(dī)库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假(jiǎ)期，预计(jì)因此印尼(ní)工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外(wài)供(gōng)需(xū)、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事(shì)件的(de)担忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及(jí)国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会(huì)提(tí)高联邦债务(wù)上(shàng)限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国(guó)银行业危机、债务(wù)上(shàng)限到(dào)期、短期(qī)较差(chà)经济(jì)数据带(dài)来的(de)美国嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(guó)经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退预期、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美豆新作(zuò)目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)处于(yú)季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内(nèi)人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景(jǐng)下，我们(men)预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费(fèi)淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从(cóng)时间(jiān)节点上来看(kàn)，油脂整(zhěng)体也将进入增库(kù)周期，在业内人士看(kàn)来(lái)，进入增库周期已是(shì)事(shì)实，这(zhè)也将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节(jié)性(xìng)增产季，中期(qī)产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个(gè)月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个月的去(qù)库是建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的(de)基(jī)础上，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及主需求国(guó)高库存带(dài)来的并不(bù)算好的(de)出口(kǒu)前景下(xià)，后续产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕(zōng)榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的(de)产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的(de)产(chǎn)量环比增(zēng)幅可(kě)能还会(huì)更高，这预(yù)计(jì)将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只(zhǐ)影响大(dà)豆(dòu)供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月(yuè)均30多万(wàn)吨(dūn)，那么(me)油脂(zhī)单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走(zǒu)势(shì)来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就已经进入(rù)累库(kù)状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大豆到(dào)港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经(jīng)比较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后(hòu)期(qī)从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的(de)变化对油脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大一些(xiē)。后期(qī)，市场需关注(zhù)巴(bā)西(xī)大豆贴水是否进(jìn)一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球(qiú)经济(jì)预期(qī)、美高利息对大宗商(shāng)品(pǐn)需求传导等(děng)影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完(wán)全，市场随时(shí)可能重新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并(bìng)不(bù)具(jù)备持(chí)续性反弹(dàn)的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告(gào)发布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。