美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2中国有多少万大军，中国多少万兵力％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调中国有多少万大军，中国多少万兵力(diào)油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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