5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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