财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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