金融(róng)界4月28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意于完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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