昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)实(shí)在不可理喻，目前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知(zhī)道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了有望(wàng)暂停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可(kě)能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致(zhì)经(jīng)济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，交易员预计(jì)美联储下(xià)月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比(bǐ)，交易员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高(gāo)位(wèi)，一(yī)度较(jiào)高位回落(luò)超(chāo)过(guò)10个基点；美元(yuán)指数刷新日(rì)低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高(gāo)开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)暂(zàn)停(tíng)拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致(zhì)持平一周(zhōu)前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北(běi)京时间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出(chū)席名为“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍威丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么(me)高(gāo)的(de)水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政策立场现在是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为止收紧政策(cè)的效(xiào)应滞(zhì)后，以及(jí)近期银(yín)行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再(zài)决定可(kě)能需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程(chéng)度也都存(cún)在不确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径(jìng)信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南华(huá)研究(jiū)院能化分析(xī)师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关(guān)系也存在(zài)一定的(de)影响(xiǎng)。在(zài)现(xiàn)货(huò)松动、投(tóu)产(chǎn)预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比(bǐ)高(gāo)位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为(wèi)明显的下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要(yào)市场交易(yì)点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在大量新(xīn)增产能(néng)和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下持续(xù)走低(dī)，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息落(luò)地，市场看(kàn)空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回归(guī)的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数(shù)据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市(shì)场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关(guān)注(zhù)检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳，丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是(shì)中下游(yóu)的(de)备货(huò)意愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存在(zài)缺(quē)口的(de)情(qíng)形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成本(běn)，或(huò)是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场或使得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指(zhǐ)标：一是基(jī)差不(bù)再是以现(xiàn)货(huò)下跌方式来修(xiū)复(fù)；二是月供(gōng)需预期博弈相对(duì)明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或(huò)将维(wéi)稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持(chí)，中长期则视终端需(xū)求变动来(lái)判断(duàn)是否维持(chí)弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单(dān)情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单(dān)数(shù)量也(yě)将因(yīn)此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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