全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了(le)两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持(chí)了(le)360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今(jīn)年一(yī)季度(dù)都进行了减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅(fú)度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对(duì)较多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí充电宝100wh等于多少毫安)股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的(de)路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益(yì)重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可(kě)能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地(dì)区处于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息充电宝100wh等于多少毫安，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上(shàng)周美(měi)联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明(míng)加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合(hé)我们对(duì)当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义(yì)支出(chū)已(yǐ)经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的(de)紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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