在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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