财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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