5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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