近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化(吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(w吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思èi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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