用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001阅历是什么意思年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎ阅历是什么意思ng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完(wán)全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看(kàn)，用友却(què)还是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值(zhí)还是(shì)有(yǒu)阅历是什么意思很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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