随着一季(jì)报披露完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买(mǎi)手(shǒu)”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前三名。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了(le)减仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要(yào)关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋(qū)势优选在一季(jì)度末获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也是华商新趋(qū)势(shì)优选第二个季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海富通改革驱动(dòng)连(lián)续第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金在一季度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势(shì)优选(xuǎn)作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去(qù)年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或出(chū)现(xiàn)好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在一(yī)季(jì)度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改(gǎi)革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比去(qù)年底持有的(de)FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数增加(jiā)了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学博士，有(yǒu)过多(duō)年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚持在(zài)熟悉(xī)的行业内把握(wò)投资机会(huì)，并通过努力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目前(qián)行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均(jūn)衡(héng)。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持(chí)前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配(pèi)置混合基(jī)金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前(qián)三(sān)；偏(piān)股混(hùn)合基金增(zēng)持前(qián)三则被易方达(dá)信息产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中欧碳(tàn)中和(hé)占据(jù)；股票基(jī)金增持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡(héng)基金增(zēng)持(chí)前三则是交银定(dìng)期支(zhī)付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现(xiàn)相对较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济(jì)政策的(de)提振与人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题的(de)不断发(fā)酵(jiào)，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源(yuán)等板块(kuài)表现较弱。从一季(jì)度披露的(de)情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益(yì)仓(cāng)位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度末对涨幅过高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合中成长型(xíng)基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价(jià)值型(xíng)基金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持部分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定(dìng)的策略(lüè)参与股票定增(zēng)、大(dà)宗交易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前(qián)权(quán)益部(bù)分依然保持略超(chāo)配(pèi)价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配(pèi)置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相(xiāng)对收益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资(zī)产、多(duō)策(cè)略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓(cāng)上看，富(fù)国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债(zhài)、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的主线判断(duàn)不(bù)是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)有一(yī)定偏(piān)离外，其他(tā)方面(miàn)没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方(fāng)向的明(míng)朗，基(jī)金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价(jià)值风格(gé)基金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经(jīng)济(jì)相关的基金和股票(piào)，未来(lái)计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金经(jīng)理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2035三年(nián)今年(nián)一季度的主要持(chí)仓仍然坚持(chí)长期资产(chǎn)配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主(zhǔ)动权益基金进行了(le)分散和优化，在(zài)一季(jì)度股票(piào)市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基(jī)于对长期基(jī)本面、行业(yè)景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进(jìn)行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅较高的(de)行业(yè)基金，增(zēng)持部(bù)分短(duǎn)期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领(lǐng)先的平(píng)安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加(jiā)固(gù)收(shōu)仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基(jī)金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注(zhù)一季(jì)报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深度(dù)价(jià)值(zhí)和价(jià)值质(zhì)量等偏价(jià)值(zhí)策略的(de)基(jī)金的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基(jī)金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。在行业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过(guò)去(qù)几年(nián)的大幅调整，处于“三(sān)低(dī)”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基金的配(pèi)置比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮(liàng)眼的科(kē)技基(jī)金。在(zài)不同地域的投(tóu)资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了(le)港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度(dù)目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配(pèi)，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作(zuò)为调整配(pèi)置主要方(fāng)向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于(yú)业绩预(yù)期增速较高板块的(de)配(pèi)置(zhì)，并通过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好(hǎo)的标的实(shí)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超配(pèi)状态(tài)，结(jié)构(gòu)上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低(dī)估值的金融周(zhōu)期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费(fèi)医药板块，以及受益(yì)于产(chǎn)业(yè)周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍(réng)将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们(men)也(yě)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)提到了对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展(zhǎn)望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空(kōng)期的度过，国(guó)内(nèi)大类(lèi)资(zī)产复苏预期进(jìn)入(rù)验证阶(jiē)段(duàn)。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资产估(gū)值(zhí)修复。从确定性和(hé)未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新(xīn)技术(shù)领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点关(guān)注航空出行供需格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预期(qī)机会。投(tóu)资端(duān)关(guān)注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分细(xì)分领域(yù)配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养(yǎng)老目标五年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力(lì)的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安(ān)全边际。年内经济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益(yì)于(yú)稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基(jī)建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的(de)态度，后续(xù)会持续(xù)关(guān)注新技术(shù)对经济(jì)各个领域(yù)的影响；对消费服务(wù)业(yè)来讲(jiǎng)，去年博(bó)弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思季(jì)度市场对其关注度(dù)有(yǒu)望随(suí)着节日出(chū)行(xíng)、消费(fèi)数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老目(mù)标(biāo)2035三(sān)年(nián)持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处(chù)于复(fù)苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本面(miàn)的总体改善能激活(huó)市场的(de)生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本(běn)面(miàn)改(gǎi)善的诸多细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季(jì)度已找出(chū)“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计(jì)市场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未(wèi)来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央(yāng)国企(qǐ)改(gǎi)革能否带来相关行业、企业基(jī)本面的(de)改善(shàn)，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较(jiào)而言，医药(yào)板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技制造(zào)板(bǎn)块(kuài)，特别是国(guó)产替代的(de)关键(jiàn)环节(jié)，是长期关注的方向(xiàng)。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计算(suàn)机行(xíng)业的景气度相较于去(qù)年也是大(dà)幅改善。而(ér)人工智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思