中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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