财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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