5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部门收到(dào)《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)世界上哪个国家女人最开放本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政策世界上哪个国家女人最开放贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下(xià)调(diào)将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的(de)票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早世界上哪个国家女人最开放。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的(de)银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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