近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CM拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？C资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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