金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段(duàn)。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下(xià)，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(jī)差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃的(de)表现环比和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持(chí)平(píng)去年(nián)8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的(de)水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的(de)表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原片库(kù)存(cún)基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水平(píng)，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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