美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(l国民党任公是指谁，任公指的是什么ái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qi国民党任公是指谁，任公指的是什么án)市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(s国民党任公是指谁，任公指的是什么ōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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