衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联(lián)储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ā一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次n)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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