北交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者(zhě)积极(jí)挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资机遇(yù)，投向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军和(hé)科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定(dìng)的投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资(zī)范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例(lì)、风险收益特征(zhēng)和相关(guān)风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗(qí)下基金可(kě)参与北(běi)交所股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司是(shì)除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金(jīn)也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量(liàng)和(hé)持股总量的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着(zhe)后续市场流(liú)动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流(liú)通(tōng)市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将(jiāng)深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平(píng)显著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基(jī)金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市(shì)场情况(kuàng)，择机发行更多(duō)以(yǐ)北交(jiāo)所(suǒ)股票为主要投(tóu)资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存(cún)量(liàng)基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时(shí)会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对(duì)北交所股票的研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行(xíng)业(yè)相关的个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年新能源(y化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准uán)行业(yè)整体回(huí)调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北(běi)交所的投资(zī)价值仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示(shì)，北交所当下(xià)呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证的(de)大多数公司(sī)而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也(yě)意味着更(gèng)大的成长空间和(hé)收益(yì)率(lǜ)预期(qī)，故(gù)我们(men)认(rèn)为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示(shì)，我(wǒ)们对(duì)于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投入的(de)强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可(kě)重点关(guān)注具有高(gāo)成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益可(kě)能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和(hé)企业自身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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