近日，有(yǒu)焦化企业(yè)发告知函称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

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　　记者注意到，从今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启(qǐ)首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价(jià)通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价落(luò)地(dì)，港口准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作(zuò)用的(de)结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同时国内宏观强预期在(zài)经过(guò)1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今年的(de)定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现较(jiào)大(dà)增长。根据海关(guān)总(zǒng)署统计(jì)，今(jīn)年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎(hū)是近10年(nián)来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大(dà)量(liàng)释放削弱了国内煤企的(de)议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般(bān)，国家统(tǒng)计局公布的(de)房(fáng)屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振(zhèn)带动焦炭期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回(huí)落。另外(wài)，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑(chēng)、下游(yóu)施压的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人(rén)士处获悉，本周焦煤价(jià)格(gé)率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地(dì)区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价(jià)的反弹(dàn)给(gěi)出升水(shuǐ)现货(huò)空间，买现卖(mài)期套利需(xū)求增加对(duì)现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地(dì)的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目(mù)前焦企整体盈利(lì)情况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情(qíng)况(kuàng)一般(bān)，对(duì)焦(jiāo)炭(tàn)则保(bǎo)持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和焦化(huà)利润会因为地区(qū)、设备区别(bié)而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不过对整(zhěng)体(tǐ)市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏(kuī)损或需求明显增加的情(qíng)况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难(nán中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)度较大。

　　记(jì)者了解到(dào)，5月(yuè)下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日均铁水产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策(cè)略，致使目前煤(méi)矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均(jūn)处(chù)于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则处(chù)于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身高库存的(de)压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为，中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思近(jìn)期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂(guà)，贸易商进口积极(jí)性较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内(nèi)有收缩(suō)趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增(zēng)，基(jī)本(běn)面(miàn)边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的水平，在终端需求表现一般(bān)的背景下(xià)，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要(yào)求(qiú)，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协(xié)重新定价后，预计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值相(xiāng)对偏低(dī)，这(zhè)也使得(dé)继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估(gū)值修复配(pèi)合(hé)近期(qī)焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考(kǎo)虑到目前(qián)钢材(cái)需求依然(rán)乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易(yì)逻(luó)辑(jí)变化(huà)较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期(qī)未变(biàn)，在(zài)估值回升(shēng)后仍(réng)将是(shì)板块(kuài)内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前(qián)煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端(duān)压力；二是终端(duān)需求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)宽松是(shì)大概率事件，且4月地(dì)产数据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反馈以及(jí)粗钢平控(kòng)都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌(diē)反弹，中(zhōng)长期来看也是易(yì)跌难涨。

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