本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色(sè)和印花(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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