AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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