5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府级(jí)市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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