自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的(de)投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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