自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分别(万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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