近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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