大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块的(de)配置(zhì)权重，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代表的(de)传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持(chí)续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续(xù)约(yuē)28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)本(běn)轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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