中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，马云移民到哪国籍注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券马云移民到哪国籍(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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