金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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