本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等服(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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