分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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