当前，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼(yǎn)下(xià)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题与总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未就解决(jué)债(zhài)务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路(lù)透(tòu)社(shè)消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之(zhī)前发生(shēng)严重违约。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登与麦卡锡的(de)此次谈判达成(chéng)协议的可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避免(miǎn)出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财(cái)政部(bù)的最佳估计(jì)是，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府(fǔ)的所有(yǒu)义务，最(zuì)早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势(shì)得到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年(nián)3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制，若两党能在这(zhè)一时(shí)限之前同意把债(zhài)务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需(xū)要满足(zú)多种削减开支的(de)条件，共和党(dǎng)预计未来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案(àn)通过后很(hěn)快表示(shì)，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆(bào)发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国(guó)银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加(jiā)州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快(kuài)解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元(yuán)的(de)存款。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意(yì)识到(dào)银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美(měi)国银(yín)行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一共和银行也位于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告(gào)，在(zài)对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监(jiān)督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多(duō)人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高(gāo)的(de)银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管机(jī)构并未认定大(dà)量无保险存款一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧(jù)和(hé)加速银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能(néng)源(yuán)部仍(réng)然(rán)致力于以(yǐ)一种为美国纳(nà)税(shuì)人带来最大价值(zhí)并保护美国经(jīng)济和安全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示，除了(le)直(zhí)接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一些炼油厂退(tuì)回部(bù)分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消了国会授权的约(yuē)1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行的石油(yóu)销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合美国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设(shè)定的(de)条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间走(zǒu)势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在(zài)节(jié)后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人油脂品种(zhǒng)间(jiān)走(zǒu)势有(yǒu)明显分化(huà)，从板块内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过程中(zhōng)，市场风格不断变(biàn)化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人火爆，美团(tuán)预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费基调(diào)，且认(rèn)为(wèi)节后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检验频度(dù)增加(jiā)，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或不(bù)及预(yù)期，豆油累库放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大豆高(gāo)到(dào)港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜油整体受到(dào)需(xū)求难(nán)以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期(qī)表现弱势但在加拿(ná)大(dà)题(tí)材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及(jí)国内持续去(qù)库的(de)加(jiā)持(chí)下，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头(tóu)羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点(diǎn)都不拖泥(ní)带水，一定(dìng)程(chéng)度反应了前期超(chāo)跌后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者了解到(dào)，本(běn)轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构(gòu)公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕4月产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进一(yī)步支撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕(zōng)盘(pán)面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕(zōng)出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国(guó)际(jì)棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月(yuè)马棕库(kù)存或(huò)仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历(lì)史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于(yú)当月(yuè)假期较多，工(gōng)作(zuò)日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动(dòng)节(jié)假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，三个(gè)品种表现强弱与(yǔ)各(gè)自(zì)的国内(nèi)外供(gōng)需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美国非(fēi)农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际(jì)上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预(yù)期(qī)、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂此(cǐ)轮反弹(dàn)的持(chí)续性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供(gōng)应改善倾(qīng)向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的(de)上(shàng)行(xíng)基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过(guò)分乐观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入增库(kù)周期，在业内人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋(qū)向回升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕(zōng)供需(xū)转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口(kǒu)前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了(le)棕(zōng)榈油的连续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕榈油一(yī)般有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于(yú)4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月(yuè)的产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增幅(fú)可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将(jiāng)为马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆(dòu)检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应(yīng)压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到(dào)港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口月均(jūn)30多(duō)万吨，那么油(yóu)脂(zhī)单月供应在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势(shì)来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经(jīng)进入累(lèi)库(kù)状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后(hòu)期从(cóng)库存季(jì)节性(xìng)角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为明(míng)显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂(zhī)是(shì)近月进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但产地(dì)棕榈油(yóu)有望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及(jí)新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油脂油料多(duō)数进口为主，成本端(duān)原(yuán)料的供需及(jí)价(jià)格的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响(xiǎng)要(yào)更(gèng)大(dà)一些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面(miàn)积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及(jí)国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完(wán)全(quán)消散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预(yù)期、美高(gāo)利(lì)息对(duì)大宗商品需求(qiú)传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场随(suí)时可(kě)能(néng)重(zhòng)新聚(jù)焦(jiāo)宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性反弹的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议(yì)选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人