金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交易(yì)所集(jí)团(tuán)，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元(世界上哪个国家女人最开放yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场(chǎ世界上哪个国家女人最开放ng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口(kǒu)可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没(méi)有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本(běn)的(de)设(shè)备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持续推(tuī)动(dòng)企业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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