关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布拉德表(biǎo)示，决(jué)策者可能不得不(bù)进一(yī)步提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济(jì)数据表现(xiàn)再决定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激(jī)进政策遏(è)制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前(qián)还不(bù)清楚通胀是(shì)否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质性(xìng)下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为美(měi)联储仍(réng)然可(kě)以(yǐ)实现软着陆，在不(bù)触发(fā)经济(jì)严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不是基(jī)线(xiàn)情景(jǐng)。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场可能略(lüè)有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布(bù)拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中鹰派官员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内(nèi)地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者经由(yóu)香港与内地基(jī)础设施机(jī)构之间在(zài)交易(yì)、清算、结(jié)算等方(fāng)面(miàn)互联(lián)互通的机制安(ān)排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换(huàn)产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的境内投资者(zhě)需(xū)与外汇交易中心(xīn)签署报价(jià)商协议，并为上海清算(suàn)所利率(lǜ)互换集中清算业(yè)务的(de)清算会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境外投(tóu)资者(zhě)为符合人民银行(xíng)要求(qiú)并完(wán)成内(nèi)地(dì)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外机构(gòu)投资(zī)者，并经外汇交易中心开通“北向互(hù)换通”交易(yì)权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限的境外投资者需同时申请成为场外结(jié)算公司的清算会员或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币，后续可根据市场情况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大乌(wū)龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正(zhèng)常交易(yì)，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告，就(jiù)相关原因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘泰(tài)转债停牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告(gào)称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发(fā)布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易(yì)日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可(kě)转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配(pèi)成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十(shí)条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转(zhuǎn)股和赎回不(bù)受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事(shì)件的发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利(lì)空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联(lián)储继(jì)续(xù)加息预期以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)预期加息(xī)25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周期的第十(shí)次加息(xī)，也可(kě)能是本轮(lún)紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息(xī)步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在(zài)假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析(xī)师巩(gǒng)力赫(hè)表(biǎo)示，在此轮上(shàng)涨过(guò)程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国(guó)内棕榈(lǘ)油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘(pán)面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压(yā)力(lì)涨(zhǎng)幅相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期(qī)货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市企业一(yī)季(jì)度业绩(jì)大增(zēng)，多因为(wèi)销量(liàng)上涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆，交(jiāo)通运输部(bù)数据(jù)显示(shì)，假期(qī)前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味(wèi)着(zhe)油脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存(cún)在(zài)一轮补库需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将持续成(chéng)为支撑油脂(zhī)需求的(de)重要力量。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企业5月上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出(chū)口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周(zhōu)累(lèi)计上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情绪略(lüè)显悲(bēi)观(guān)。但在价(jià)格持续下跌后(hòu)，利(lì)空(kōng)落地效应以及(jí)机构对于(yú)4月马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快(kuài)速反弹，而库存预(yù)估下降(jiàng)的(de)原因来自(zì)于马来西亚国(guó)内消费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘带(dài)动内盘油脂(zhī)价格(gé)上(shàng)行，而豆油及(jí)菜油自身基(jī)本面供应增加的利空(kōng)因素逐步弱(ruò)化(huà)也对盘面(miàn)带来一些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将起到(dào)主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国——马来西(xī)亚截(jié)至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至(zhì)11个月以来最(zuì)低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的九位分析师(shī)和贸(mào)易商预(yù)估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库(kù)存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存(cún)都在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)下降的主要(yào)原(yuán)因(yīn)来自于产量的季节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出(chū)口政策限制(zhì)导致的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也进(jìn)一步刺(cì)激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚(yà)及中国棕(zōng)榈油库(kù)存下降，但由(yóu)于(yú)印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出(chū)口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中国(guó)和(hé)印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同(tóng)程度下降，但都(dōu)仍(réng)处于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消费和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油(yóu)产地来(lái)说，每年的(de)1—4月(yuè)属于(yú)去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于年内低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以(yǐ)及需求国库存偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出(chū)口需求差，但(dàn)依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对(du俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ì)水平(píng)低是去库的主要原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双重推(tuī)动的(de)结果。随着产地(dì)挺价，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力下降(jiàng)，月均到(dào)港(gǎng)量30万吨左右。更(gèng)为重要(yào)的是(shì)，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛(shèng)，随着气温(wēn)升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎(hū)翻(fān)倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要进口增(zēng)加，也(yě)就是(shì)说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来(lái)产地的累库必(bì)将(jiāng)早于(yú)国(guó)内，存在(zài)节奏(zòu)差(chà)。