全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提(tí)交的(de)13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当(dāng)劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基(jī)金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的(de)还(hái)包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)正、异、新，正异新的区分意的是(shì)，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的(de)黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场中(zhōng)日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(正、异、新，正异新的区分duì)黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济体(tǐ)的生产(chǎn)能(néng)力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一(yī)致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足(zú)够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区(qū)的(de)政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发(fā)文称，“上周美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明(míng)，美联(lián)储(chǔ)希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为(wèi)了(le)应对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，正、异、新，正异新的区分美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会(huì)继续承(chéng)压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能不需(xū)要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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