个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试点券商将视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金业(yè)务(wù)负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的(de)机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的(de)的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商业银行个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务(wù)的规(guī)模相对(duì)有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再(zài)到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公(gōng)司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路(lù)上(shàng)花(huā)费的(de)时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经(jīng)营规模的(de)企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识(shí)和(hé)财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组合净值(zhí)的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业(yè)单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的基础上(shàng)，可(kě)以针(zhēn)对不同(tóng)养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或(huò)缺(quē)。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的(de)金融(róng)资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥(huī)自(zì)身优势(shì)，服务好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类较(j四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震iào)为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种(zhǒng)的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比去(qù四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的(de)年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出(chū)台(tái)了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时候就可(kě)以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具(jù)来解决客户(hù)对短期(qī)资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设(shè)计(jì)出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业(yè)年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访上海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年(nián)的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和(hé)国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人(rén)向记(jì)者直言(yán)，对于(yú)离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的(de)。

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