尽(jǐn)管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日(rì)研(yán)报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年41兆等于多少mb流量，1G等于多少MB月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超(chāo)额收益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBmg alt="TMT迎逢低(dī)加仓(cāng)良(liáng)机(jī)！以史(shǐ)为鉴机构预计后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高，核心受益标的(de)一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一(yī)波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在(zài)学(xué)习效(xiào)应(yīng)的(de)推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间越(yuè)来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度(dù)再调整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计(jì)算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结束后(hòu)，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以及政府支(zhī)持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势，而(ér)往(wǎng)往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的(de)判断，并建(jiàn)议(yì)关(guān)注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样在(zài)研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替(tì)代速度(dù)加快。建议(yì)重(zhòng)点关注景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪(jì)、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环(huán)节，相(xiāng)关公司(sī)将深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙(lóng)头公(gōng)司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎(qíng)光器(qì)件核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落(luò)地，市(shì)场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBong>沪电股份、生(shēng)益科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能(néng)音(yīn)箱、安防等终端设备打开新(xīn)成(chéng)长空(kōng)间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入(rù)潜力(lì)的(de)AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电股份、环(huán)旭(xù)电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预期(qī)强化的(de)智能手机产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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