近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(m汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ěng)上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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