财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标(b都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗iāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(c都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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