5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压力(lì)较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)1广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良82BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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