财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示(shì)暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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