财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(b柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本。

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